4月8日下午，“都柏林项目学科前沿系列讲座”第八场在坤銮楼B102多功能厅开讲。88858cc永利官网经济学院黄娟娟副教授以“高管先天特征与企业融资”为题，与同学们分享了她对这一问题的研究和思考。讲座由都柏林项目蔡晴云老师主持。

    目前，高管特征的研究仅关注于个人生活经历和工作经历等“后天”因素，缺乏高管先天特征的研究。黄娟娟副教授的研究以我国创业板公司在IPO网上路演中的推介高管为研究对象，检验了高管的长相和语音对IPO市场的影响，研究发现：投资者偏好高管长相较好的公司：公司高管长相好，IPO申购中签率低、首日换手率低。高管长相在IPO市场中存在“美貌溢价”，即高管长相较好的公司，IPO折价率低；而高管长相较差的公司，则并无显著结论。IPO市场对高管的“低音偏好”具体表现为：高管语音的音量越低，IPO热度越高、IPO 折价率也越低；并且，声音低沉的高管所管理的公司价值较高。对比发现，语音特征的作用比长相特征的作用稳定。该研究利用机器学习的方法获取客观数据，将高管特征的研究从“后天塑造”的角度拓展至“先天遗传”的领域，为先天特征与公司财务之间关系提供了直接证据。

   黄娟娟副教授的讲座呈现了一个严谨扎实的学术研究从灵感、选题、提出假设、研究设计及检验到得出研究结论的全过程，她还回答了同学们关于学术研究如何选题、如何选取变量等问题，并对本科生参与科研给出了一些切实有效的建议。本次讲座不仅为同学们带来了学科前沿的最新成果，在研究方法和论文写作上也给予他们很大的启发。

【拓展介绍】

黄娟娟，88858cc永利官网经济学院金融系副教授，88858cc永利官网计算机与信息工程学士，管理学博士，美国Cornell大学金融系和德国Furtwangen大学国际商务系访问学者。在《Journal of Corporate Finance》、《经济研究》、《管理世界》、《会计研究》等重要学术期刊发表多篇论文和著作。主要研究方向为公司金融、财务管理和资本市场。

（文/王赵远 图/吴善耀）